สายพันธุ์หายาก
การจ่ายเงินประกันสังคมช่วยป้องกันเงินเฟ้อได้อย่างน่าเชื่อถือ วิจารณ์บางครั้ง ขัดแย้ง รายละเอียด การบริหารของคุณ ระเบียบค่าครองชีพ—แม้ว่าจะมีคนสงสัย แต่ก็มีผู้ซื้อไม่กี่รายที่จะบ่นเกี่ยวกับปีหน้า เพิ่มขึ้น 8.7%– แต่โดยทั่วไปแล้วการคัดค้านดังกล่าวเป็นก้อนกรวดบนชายหาด ประกันสังคมทำในสิ่งที่ฉลากสัญญา: ให้รายได้ที่มั่นคงและป้องกันเงินเฟ้อ
หลังจากนั้น… การลงทุนแบบดั้งเดิมบางครั้งเติบโตได้ดีในช่วงที่อัตราเงินเฟ้อสูง เช่นเดียวกับหุ้นพลังงานในปีนี้ แต่ไม่มีการรับประกัน ในส่วนของพวกเขา ค่างวดเกือบทั้งหมดจากบริษัทประกันภัยเป็นค่าเล็กน้อยแทนที่จะเป็นค่างวดจริง การลงทุนเพียงอย่างเดียวที่ผลักดันอัตราเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่องคือ ชุดที่ 1 ตั๋วเงินออมหรือ I Bonds มีข้อเสียอย่างร้ายแรงเนื่องจากสามารถซื้อได้ในปริมาณที่จำกัดเท่านั้น และไม่สามารถถือครองในบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ได้
คุณอาจถามเกี่ยวกับ Treasury-Inflation-Protected Securities ว่าอย่างไร? (อันที่จริงคุณควรพิจารณาว่าพวกเขาอยู่ในชื่อของบทความนี้) ท้ายที่สุดแล้วชื่อของพวกเขารับประกันการกระทำ น่าเสียดายที่ TIPS มักจะไม่สามารถทำตามสัญญานี้ได้ เช่นเดียวกับในระยะสั้น แสดง ตลอดปี 2565 ราคา TIPS อาจลดลงเมื่ออัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น และในระยะยาว อัตราผลตอบแทนของ TIPS สามารถนำไปลงทุนซ้ำนั้นไม่สามารถคาดเดาได้ ส่งผลให้กระแสเงินสดในอนาคตไม่แน่นอน
บันไดทำงานอย่างไร?
แต่มีข้อยกเว้นประการหนึ่งคือบันได TIPS ด้วยความพยายามเพียงเล็กน้อย นักลงทุนสามารถสร้างพอร์ตโฟลิโอ TIPS ที่ให้ผลตอบแทนที่ปรับตามอัตราเงินเฟ้อได้อย่างแน่นอน ไม่ทราบการชำระเงินเล็กน้อยของบันได แต่การกระจายที่แท้จริงของพวกมันสามารถกำหนดล่วงหน้าได้ด้วยข้อแม้เล็กน้อย ซึ่งผมจะพูดถึงในเร็วๆ นี้
บันได TIPS สร้างขึ้นโดยการทำงานถอยหลัง (ผมเชื่อในส่วนนี้ เวด เพาบทความที่เป็นประโยชน์มาก “ฉันจะสร้างบันไดพันธบัตร TIPS สำหรับรายได้หลังเกษียณได้อย่างไร”) สมมติว่านักลงทุนกำลังมองหาบันได 30 ปีที่แต่ละรุ่งให้ผลตอบแทน $20,000 แสดงเป็นดอลลาร์ในปัจจุบัน การชำระเงินเริ่มต้นหลังจาก 12 เดือน ซึ่งเราจะเรียกว่าวันที่ 1 ของปี 30. จะดำเนินต่อไปอีก 29 ปีจนถึงวันแรกของปี
ขั้นตอนแรกนั้นง่ายมาก: ซื้อ TIPS อายุ 30 ปีที่ออกใหม่ด้วยมูลค่าที่ตราไว้ 20,000 ดอลลาร์ อีกสามสิบปีนับจากนี้ ในวันที่ปีที่ 30 เริ่มต้นขึ้น กรมธนารักษ์จะใช้หลักประกันนี้ ซึ่งสร้างรายได้ 20,000 เหรียญสหรัฐในรายได้ที่ปรับตามอัตราเงินเฟ้อ ขอ! มีการกล่าวถึงบันได TIPS ครบรอบ 30 ปี
จนถึงตอนนี้มันง่ายมาก ก้าวต่อไป ปีที่ 29 ไม่ยากไปกว่านี้แล้ว พันธบัตรที่ได้รับสำหรับปีที่ 30 จะนำมาซึ่งรายได้สำหรับปีที่ 29 ดังนั้นเราจึงจำเป็นต้องคำนึงถึงการชำระเงินด้วย -อีกด้วย ราคาปัจจุบันจำนวนนี้จะเท่ากับ $240 และจะแสดงเป็นเงื่อนไขจริงอีกครั้ง ดังนั้นเราควรซื้อ TIPS ในราคา $19,760 ซึ่งจะหมดอายุใน 29 ปี
ดังนั้นเราจึงดำเนินการต่อ (ในทางเทคนิคแล้ว เราควรซื้อ TIPS ที่ระดับ 60 เพราะพวกเขาจ่ายเป็นรายครึ่งปี แต่ไม่เป็นไร สำหรับมือสมัครเล่น ปีละครั้งก็ใกล้พอแล้ว) ปัญหาเดียวคือข้อแม้ข้างต้น เนื่องจากกระทรวงการคลังมีเวลาพอสมควร ในช่วงทศวรรษที่ 30-2000 ไม่มี TIPS ประจำปีสำหรับการสุกระหว่างปี 2576 ถึง 2582 บันไดจะต้องเข้าหาโดยยึดพันธบัตรพิเศษที่เข้าและออกจากช่วงเวลานั้น
ตัวอย่างเช่น
ตารางด้านล่างแสดงให้เห็นว่าการเงินแบบขั้นบันไดในช่วงสี่ปีที่ผ่านมาเป็นอย่างไร กระบวนการนี้ยังคงเหมือนเดิมเมื่อ 26 ปีก่อน แม้ว่าจะมีส่วนประกอบมากขึ้นเรื่อยๆ
หมายเหตุสำคัญ: จากการออกแบบ บันได TIPS ใช้เงินทุนเริ่มต้นของนักลงทุน มันไม่เหมือนกับกลยุทธ์การบริจาคที่แสวงหารายได้ที่สม่ำเสมอในขณะที่อย่างน้อยก็รักษาแหล่งการลงทุนไว้อย่างสมบูรณ์หากไม่เพิ่มขึ้น ค่อนข้างเป็นกลยุทธ์การลดการใช้จ่ายที่นำเสนอคุณสมบัติที่น่าดึงดูดใจอย่างมากของการชำระเงินแบบรับประกันหลังจากเกิดเงินเฟ้อ แต่มีข้อเสียคือกลายเป็นฟักทองเที่ยงคืน
ในบทความล่าสุดของเขา “กฎ 4% นั้นง่ายขึ้นมาก” นักวางแผน Allan Roth อธิบายวิธีที่เขาเปลี่ยนทฤษฎีสู่การปฏิบัติโดยใช้กลยุทธ์ โชคดีที่ Roth เป็น โปรแกรมออนไลน์ จัดบันไดของเขาโดยสอนเขาว่าควรซื้อพันธบัตรประเภทใด ตัวอย่างเช่น ตลาด TIPS ไม่ได้ดำเนินไปอย่างราบรื่นเหมือนกับตลาดหุ้น ดังนั้นจึงต้องใช้เวลาพอสมควรในการดำเนินการตามคำสั่งซื้อ แต่ Roth ได้รับพอร์ตโฟลิโอของเขาในสองชั่วโมงต่อมา
ควบคุมราคา
ตอนนี้คุณได้เรียนรู้การสร้างบันไดแล้วใช่ไหม สำหรับผู้ที่มีรายได้มากกว่าการใช้จ่าย คำตอบคือไม่ ซึ่งอาจเป็นกรณีสำหรับพนักงานที่อ่านบทความนี้ นักลงทุนดังกล่าวไม่ต้องการรายได้เพิ่มเติม ไม่ต้องคำนึงถึงรายได้ที่รับประกันเพื่อชดเชยการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อ
คำตอบตามธรรมชาตินั้นละเอียดอ่อนกว่าสำหรับผู้เกษียณอายุ มันเริ่มต้นด้วยค่าใช้จ่าย หาก TIPS มีราคาถูกอย่างเหลือเชื่อ บันได TIPS จะได้รับความสนใจในวงกว้าง แม้แต่ผู้ที่ไม่กังวลเกี่ยวกับราคาในอนาคตมากเกินไป หากมีราคาแพง ก็เหมาะสำหรับผู้ที่ระแวดระวังเรื่องเงินเฟ้อเป็นพิเศษ หรือผู้ที่จำเป็นต้องมีรายได้ที่รับประกันเงินเฟ้อด้วยเหตุผลอื่นบางประการมากกว่าที่ประกันสังคมจัดให้
จำเป็นต้องมีมุมมองสองด้านเพื่อระบุว่า TIPS มีราคาไม่แพงในขณะนี้หรือไม่ ประการแรกคือการกำหนดราคาพันธบัตรระยะยาวแบบขั้นบันได เมื่อ Roth ใช้กลยุทธ์ของเขาเมื่อสองเดือนก่อน ผลตอบแทนที่แท้จริงสำหรับ TIPS 30 ปีนั้นสูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2554 พวกเขาเรียกว่า “คงที่” พวกมันคือสิ่งเดียวกัน) พวกมันลดลงมาครึ่งจุดแล้ว จาก 1.7% เป็น 1.2% นั่นทำให้พวกเขาสูงกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีเล็กน้อยหากไม่มากนัก
อย่างไรก็ตาม อัตราดอกเบี้ยระยะยาวเป็นเพียงส่วนหนึ่งของเรื่องราวเท่านั้น บันได TIPS ยังรวมถึงปีที่จะมาถึงในเร็วๆ นี้ด้วย ข่าวมีดีกว่า. อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงของ TIPS อายุ 5 ปีนั้นสูงผิดปกติ อาจเป็นเพราะเส้นอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรแบบดั้งเดิมกลับด้าน และตอนนี้พันธบัตรระยะสั้นถึงปานกลางจ่ายผลตอบแทนมากกว่าพันธบัตรระยะยาว ตั้งแต่ที่ Roth สร้างพอร์ตโฟลิโอ พวกเขาก็ร่วงลงเช่นกัน จังหวะเวลาของเขาเหมาะสมมาก แต่ก็ยังคงดีกว่าระดับปกติ
สรุป
คอลัมน์นี้ได้กล่าวถึงวิธีการสร้างบันได TIPS ในระดับสูง นอกจากนี้ยังแสดงให้เห็นว่า TIPS มีราคาที่น่าดึงดูดใจ สิ่งนี้นำไปสู่คำถามอีกสองข้อ ผลตอบแทนของฉันจะเป็นอย่างไรหากฉันติดตั้งบันได TIPS? และผลลัพธ์นี้เปรียบเทียบกับผลลัพธ์ที่ฉันได้รับจากแนวทางการลงทุนอื่นอย่างไร? ปัญหาเหล่านี้จะกล่าวถึงในบทความต่อๆ ไป
John Rekenthaler (john.rekenthaler@morningstar.com) ทำการวิจัยเกี่ยวกับอุตสาหกรรมการระดมทุนมาตั้งแต่ปี 1988 ปัจจุบันเขาเป็นคอลัมนิสต์ของ Morningstar.com และเป็นสมาชิกของแผนกวิจัยการลงทุนของ Morningstar แม้ว่าโดยทั่วไปแล้ว Morningstar จะเห็นด้วยกับมุมมองของ Rekenthaler Report แต่ John ก็ชี้ให้เห็นอย่างรวดเร็วว่ามุมมองของเขาเป็นของเขาเอง
#วธสรางบนได #TIPS
